“日本央行加息引發匯市動蕩、日本財政年度接近尾聲、歐美多國即將迎來復活節假期”——若把這些因素捏合在一起，意味著什麽？
不少日本機構眼下正擔心，這可能意味著日本外匯、股票和債券市場面臨的短線風險將急劇攀升。
財經日歴顯示，本周五(3月29日)，美國、加拿大、澳洲、紐西蘭和歐洲多數地區都將因耶穌受難日而休市一日，中國香港市場也將休市一天，南北嚮交易關閉。而到了下周一(4月1日)，澳洲、歐洲多數地區和中國香港市場，還將因復活節星期一繼續休市一天。
這是自2018年以來，西方復活節假期首次完全落在3月底——復活節星期一（4月1日）甚至與愚人節是同一天。

然而，在全球多數主要市場休市的背景下，對於依舊正常交易的一些亞洲市場而言，可能未必是什麽好消息，尤其是近來剛剛經歴央行政策面重大轉嚮的日本市場！
事實上，雖然美國市場休市，但該國的消息面卻依然將在周五給全球投資者留下兩個“大坑”——美聯儲主席鮑威爾的講話和2月PCE物價指數。一旦鮑威爾措辭鷹派或美國通脹數據再度展露黏性，休市的美國股市確實能“躲過一劫”，但下周一開盤的亞洲股市卻將首當其沖。
而在24小時交易的外匯市場上，若周五公佈的美國通脹指標助長美國利率不會很快下調的觀點，可能會進一步扭曲日元兌美元的走勢，因為許多美國交易員都在度假，流動性清淡勢必會加劇行情波動。在日元兌美元匯率本周三剛剛創下1990年以來最弱水准，促使日本當局加強了對幹預外匯市場的警告之後，這個時間點的任何風吹草動，對日元匯率而言都將尤為兇險。
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與此同時，日本股市在缺乏來自美國市場指引的背景下，其在今年錶現出色後也尤其容易遭遇獲利了結盤的打擊。在日本央行3月19日採取歴史性的終結負利率行動後，日本國內投資者還在逐漸適應正利率——本周五也是日本本財年的最後一個交易日，日本國內投資者將進行最後的結算和調倉，這也將進一步加劇風險。
以下是這個歐美假期日本市場可能面臨的四大幹擾因素：
幹預威脅
本月，日本央行自2007年以來的首次加息併未能阻止日元的貶值步伐，反而加重了跌勢，這意味著日本政策制定者除了直接在外匯市場上購買本幣來支撐日元之外，已別無選擇。
日本央行官員們在上周加息後已多次重申，日本金融條件將繼續保持寬鬆，這使得在可預見的將來，美日之間的利差料將依然巨大。
Traders Securities Co董事總經理Yoshio Iguchi錶示，“從風險回報的角度來看，人們不太可能會選擇在151日元的水准買入美/日併一直持有，因為(日本)幹預的風險有可能直接將匯率拉低5日元。但與此同時，美元兌日元也依然可能測試152，因為流動性不足會放大價格波動。”
流動性下降
美聯儲最青睞的通脹指標PCE物價指數將於本周五PO。這項衡量消費者支出的指標對美聯儲制定政策很重要，因為美聯儲官員料將聚焦該數據，以談判究竟該何時開始降息以及全年降息幾次。
該數據和鮑威爾同日的講話，正值歐美股票市場休市的背景下，假日氛圍也可能導致外匯市場的流動性不足。在過往，日本國債收益率時常會受到美國國債收益率走勢的影響，因此，美國市場對周五的數據缺乏明確反應，將使日本債券市場更難找到方嚮。
美國股市周一將重新開放，但包括澳洲、英國、法國和德國在內的其他主要市場仍將休市。
Iguchi錶示，“要警惕外匯市場的意外走勢。預計從3月29日起，東京市場的流動性將下降，進入歐洲時段後買賣價差將持續擴大，這意味著套利交易可能會增加。”
新財年獲利回吐
日本央行行長植田和男上周的加息行動，幾乎併沒有打擊日本股市的看漲熱情情緒，日經225平均指數此後已再創新高。年內迄今，日經225指數已纍計上漲了約 20%，成為全球錶現最好的股指之一，但這也加劇了人們對日經225指數可能超買的擔憂。
涵蓋範圍更廣的東證指數目前距離1989年12月創下的歴史高點，還有約4%的差距。
Toyo Securities策略師Ryuta Otsuka錶示，“日本銀行的通常模式是在4月初賣出併獲利了結，所以我對下周初不太樂觀。日經225指數已升破4萬點，接近41000點，這可能會迎來相當多數量的賣盤。”
季末再平衡
大和證券(Daiwa Securities Co.)量化分析師Junichi Hashimoto本月在一份報告中寫道，隨著投資者調整投資組合，日經225指數在3月最後一天的變化，也可能會導致一些股票的波動。
Toyo Securities的Otsuka錶示，季末再平衡效應可能會讓衡量股市的供需變得更加睏難。