经过美国长达一年的努力，我方对美债的态度似乎有所转变，2024年2月16日数据显示，据美国财政部公布的最新估计流动资本报告显示，中国12月继续增持美债343亿美元。

继11月结束长达7个月的连续抛售之后增持121亿，两个月累计增持464亿美元，那么中国为何在这个节点增持美债？就在同时，美联储却出现巨额亏损，这两件事情背后有什么深层的关联，对于中方增持美债，耶伦也向我方作出了保证，这才是美方应该有的态度。

01.美联储巨额亏损

如果说美国现在急需要解决的问题或者危机是什么？那无疑是自己的两个重要小弟国内的战局—-红海危和俄乌冲突。

美债危机

如果说动摇美国霸权根基，可以要了美国命的危机是什么？

那么毫无疑问是美债危机了。

美国财政部长耶伦、甚至包括美联储主席鲍威尔都表示美国经济增长强劲，甚至表示美国经济已经软着陆。

但是鲍威尔执掌的美联储居然出现了巨额的亏损，我们要知道，这可是相当于美国的中央银行。

就在前不久，美国财政部再次通过举牌的方式出售高达350亿美元的美债，但是在美国连续释放利好的前提下，居然还是走到了拍卖这一步。

在以前的很多年，美债都是抢手货，几乎是一发售就被抢空，但是现在美债却没人要了，我们不禁要思考，美联储的加息政策，还要维持多久？

我们再来看一组数据，2022年上半年，美债才刚突破31.4万亿，现在却已经超过了34.2万亿。

也就是说，美国一年的赤字高达一万亿美元，而现在，连区区350亿美元的美债，都这么难卖。

那么，接下来美债该怎么卖呢？

美债走到完全无人问津的地步有可能吗？

众所周知，美联储加息的国内目的就是为了控制美国日益增长的通货膨胀，另一个目的就是为了完成美元的潮汐，推高美国股市和债市，进而实现一箭双雕。

但是，现在的情况和前几次却截然相反。

我们可以明显地看到，近半年，除了日本之外，所有国家几乎都在抛售美债。

即使一年期的美债收益率已经高达5.5%，但依然还是没人买，美联储在用了九牛二虎之力后，依然如此。

当然这背后，还有更为严重的问题。

什么呢？

那就是，美债的规模已经达到了34.24万亿，现在仅仅是美债的利息，每年就高达2万亿美元。

而且美联储现在依然不准备降息，而美国为了维持自身的庞大开支，美债的发售可是万万不能停的。

否则，明天美债就有可能违约。

光是美债的利息，就已经超过了美国的国防支出了，这也意味着，美国每年的财政收入，差不多有一半都还了利息了。

大家可以思考这样一个简单的问题，假如美债的利息的增长，接近或者超过美债利息的话，是否意味着美国有可能破产。

是不是陷入以贷养贷，不断印钱的死循环？

答案是肯定的。

美国加息原本是技术性的手段，促使美元回流，完成美元潮汐的全球收割。

但是现在的美债和美元，就好比海洋与河流的关系，只有河流的水汇集到海洋，才可能产生潮汐，现在美元河流都堵塞了。

也就是说，美元回不去了或者就算回到美国，也不买美债了，那么美国发行的美债该怎么办呢？

那就是只能是美联储和美国人民来抗下这个雷了。

2023年，美联储的亏损居然达到了约8000多亿人民币，而美国目前依然在强行支撑，如果高利率继续维持，2024年美联储亏损也是大概率事件。

但是在美国这样的内忧外患之下，我国却连续两个月增持美债，背后释放了什么信号？

02.连续两月增持美债

随着美联储的亏损和美债遇冷的双重压力下，美国经济面临着前所未有的威胁。然而，中国增持美债的消息再次引起了外界的猜测，难道中国准备为美国接盘了吗？

其实不然。

自从2008年次贷危机之后，美联储就开启了宽松的货币政策，刺激经济增长，之后又叠加口罩问题。

这导致大量美元流入其他国家，同时，美国的债务规模不断扩大，目前已经达到了惊人的34.24万亿美元的规模。

这种过度借贷和低利率的环境给美国经济带来了巨大的风险和不稳定性。

一方面，美联储面临巨大的财政赤字和债务负担，另一方面，美国政府又无法有效控制国内通货膨胀的压力。

与此同时，全球各国央行都在采取措施应对通胀问题，这也使得美元在全球范围内失去了吸引力。

而根据2024年2月15号美国财政部最新数据显示，中国12月增持美债343亿，连续两个月增持。

难道中国会像2008年一样，大规模接盘美债？

很多人认为这是中国在为美国接盘，但实际上这并不完全正确。

首先，全球各国央行都在进行资产配置调整，包括减持或增持部分资产。

其次，中国的外汇储备充足，有能力在全球市场上进行多元化投资。

因此，中国的增持行为更多的是出于自身经济利益考虑而非为美国接盘。

那么，这么多回流的美元到底去了何处？

一是美国的股市，二是黄金。

先说股市，股市是经济的晴雨表，可以毫不夸张的判断，美国股市现在存在严重的泡沫。

这个泡沫以人工智能为依托，和曾经美国纳斯达克的科技泡沫极为类似，所以未来一年估值回归是大概率事件。

黄金大家也是有目共睹，全球范围内的黄金消费达到了新高度。

不光是我们自己在增持黄金，全球的央行都在进行类似的行动。

无论是美国还是中国，或者其他国家，民间的消费也开始向黄金看齐。

这说明什么？

说明美元正在流向黄金等避险资产寻求庇护。

而这一切都表明了人们对美元失去信心的同时也说明了美元在世界货币体系中的地位正在逐渐下降。

我们虽然增持了一部分美债，但并不是单独的，其他国家也相应的增持了。

这和美元的升值有关系，对于我们而言，仅存的美债也要维持相应的收益，主要还是商业的经济行为。

另外，比较现在34万亿的美债来说，300多亿可以说是杯水车薪，对美债和美元也起不到什么大的作用。

纵向来看，2013年，中国持有的美国国债达到历史峰值，约1.32万亿美元。

在过去的十年里，这一数字持续下降，截至2023年底，中国持有的美债降至8163亿美元，降幅接近40%。

2021年全球持有美债占比

这一减持规模和美债第三大持有国英国的持有数量相当，远超德国、法国、加拿大等美国的盟友。

所以短暂的增减持情况并不能反应我们对待美债的审慎态度，对于美国来说自然期望外部国家来为其续命但这是不可能的。

因为世界各国都有自己的发展目标和利益诉求。

而且像中国这样的新兴经济体更是不会轻易被美国绑架成为其延续生命的工具。

03.耶伦向我方做出保证

耶伦在2月15日接受采访时表示，美债的发行不能无序，而要按照计划发行，之前她发出警告，称美国高达34.24万亿美元的债务规模已经失控且不可持续。

这意味这，平均每个美国人就背负着高达72万人民币的债务。

长期以来，美国政府通过发行国债来资助各项开支，包括社会福利、军费开支、基础设施建设等。

随着政府支出的不断增加，债务规模也逐年攀升，形成了一个恶性循环。

美国需要采取切实有效的措施来应对债务危机而不是一味的发行美债。

一方面，政府可以通过削减开支、降低美国在全球的军事布局、增加税收等方式来降低债务规模。

另一方面，也可以考虑推动经济增长，提高财政收入，降低美国居民的福利，从而逐步减轻债务负担。

总的来说，其他国家已经不可能成为美国的救命稻草。

之前，耶伦在回答议员问题的时候曾表示，如果财政部出台优先偿还计划，那么中国将获得比其他主体更优先的权利。

俄亥俄州议员谢布朗甚至让耶伦在美国退伍军人和中国之间做一个选择，耶伦毫无疑问选择先偿还中国持有的美债。

这是为什么呢？

耶伦给出的理由，是要保持美元的信用。

她认为如果对中国持有的美债违约，就会导致美国经济和金融的崩溃。

本质的原因其实还是美债遇冷，耶伦需要我们继续购买美债，如果中国不买，这世界上没有任何一个经济体量的国家可以承受巨量的美债。

对于我们来说，美债只是我们海外资产配置的一个方向，我们增持少量的美债，一是出于收益等方面的考虑。

另外，如果中美关系缓和，11月、12月增持美债都是旧金山会议之后发生的。

这是美国拜登当局释放善意之后，我们做出的回应。

中美之间有博弈很正常，有合作更是情理之中，但是美方在全力遏制中国的情况下，还想让我国继续以“大白马”的姿态帮助美国，那是痴人说梦。

除非美方出现重大让步，中国在维护自身利益的前提下，可能会增持部分美债，所以耶伦的话说得再漂亮，我们也不可轻易信之，而是要看美国的实际行动。